MiniMax 工商主体是上海稀宇科技，2021 年底由前商汤高管闫俊杰创立，靠情感陪伴 App 出海起家。这篇文章讲这家公司如何反着行业来，先有爆款应用，再反哺模型，一路长成五模态全栈并登陆港股。

1. 创业

2021 年底，在商汤做到技术骨干的闫俊杰出走创业，在上海成立了 MiniMax。这位 1989 年出生、中科院自动化所博士、又在清华做过博士后的年轻人，选了一条和同行相反的路。当别的大模型公司先闷头做技术、再找场景时，他认定得先做出老百姓愿意用的产品，数据和现金流才能转起来。这个判断，后来成了 MiniMax 整个故事的起点。

2. 陪伴

2022 年 10 月，公司上线了第一个产品 Glow，一个让用户和 AI 角色自由聊天的情感陪伴 App，当年底就攒下约十万用户。后来国内监管环境收紧，团队顺势把它拆成两条线，海外版 Talkie 在 2023 年 6 月先一步出海，国内版星野 9 月跟进。谁也没想到，Talkie 在海外炸了，总用户数很快突破 2.36 亿，无数美国年轻人心甘情愿为虚拟角色付费，海外收入一度占到公司七成。在 MiniMax 还没什么大模型名气的时候，它已经靠陪伴应用养活了自己，这条路在当时的国内大模型圈几乎没有第二家。

3. 模型

有了收入和数据，闫俊杰转身啃硬骨头。2023 年下半年，当同行还在用传统稠密模型时，他押注了当时还很前沿的混合专家 MoE 路线，还叠加了线性注意力等新技术，这让它能把万亿参数的模型跑得又快又省。2024 年上半年发布的 abab 6.5，是国内较早商用落地的万亿参数 MoE 模型之一，成了公司所有产品和 API 的底座。同年 MiniMax 把 MiniMax-01 系列开源。到 2024 年 9 月，官方披露公司大模型日均交互已达 30 亿次，每天处理约 3 万亿个 token。此后基座一路迭代到 M2，2026 年 4 月 M2.7 开源，9 月又发布 M3.1-Flash 预览版。

4. 视频

MiniMax 真正的出圈，来自一次无心插柳。起初团队做文生视频，只是想让星野里的 AI 角色动起来。2024 年 8 月 31 日，第一个文生视频模型 Video-01 发布，能生成 720P、电影感运镜的短视频，靠一段真人动作视频在海外病毒式传播，9 月网页访问量暴涨 860%。依托它的海螺 AI 一夜成名，和 OpenAI 的 Sora、快手可灵正面竞争。到 2024 年底，海螺 AI 全球月活已接近 1000 万。它还把生成一条 720P 五秒视频的价格压到很低，略低于同行，靠性价比快速吃下企业调用量。这条视频线后来迭代到 Hailuo 02 和 2.3，2026 年 7 月又推出海螺 H3，长期稳居全球视频模型榜单前十。

尝到甜头后，闫俊杰干脆把五个模态全部自研：语音有 Speech 2.6，覆盖多语种合成，音乐有 2026 年 8 月发布的 Music 3.0，再加上文本和图像。MiniMax 成了国内少有的五模态全栈公司，这也是它能同时做出聊天、陪伴、视频、音乐这么多产品的底气。

5. 上市

2026 年 1 月 9 日，成立仅四年的 MiniMax 在港交所主板挂牌，股票代码 0100.HK，发行价 165 港元，首日大涨，市值约 900 亿港元。就在前一天，智谱刚刚抢先挂牌，两家你追我赶，把国产大模型的资本化推向了高潮。上市后 MiniMax 一度成为港股第一高价股，也刷新了全球 AI 独角兽上市最快的纪录。从一个十万用户的陪聊 App，到市值千亿的 AI 公司，闫俊杰只用了四年。

6. 结语

MiniMax 的故事，是应用先行反哺基座的故事。别人先做模型再找场景，它先靠 Talkie 和海螺视频赚到人气和收入，再回头把技术做厚。从 2022 年的 Glow 到 2026 年的港股敲钟，这家公司证明了一件事：在中国大模型江湖里，把每种内容形态都做成老百姓愿意用的产品，同样能跑出一家上市公司。